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da Francesco Carlà 18 set 2010 - Dopo alcune settimane in cui abbiamo parlato di obbligazioni, torniamo a fare il punto sull'andamento della ripresa economica. Tema, questo, piuttosto importante per noi che investiamo in obbligazioni, perche' dall'andamento della crescita economica dipendera' poi anche l'andamento dei tassi e dell'inflazione.

I dati che sono usciti nelle ultime settimane sono stati un po' contrastanti. Ad agosto i dati sono stati sostanzialmente negativi, mentre a settembre sono un po' migliorati. Complessivamente, in questo momento si confrontano due posizioni.

La prima, sostenuta tra l'altro dall'ormai famoso Nouriel Roubini, e' quella delle Double Dip Recession. Con questo termine, si intende una situazione in cui dopo una recessione il PIL primasale per uno o due trimestri e poi torna a scendere di nuovo.

Chi sostiene questa posizione ritiene che, terminato l'effetto degli stimoli fiscali e monetari, l'economia tornera' a contrarsi, considerando anche le misure di austerita' prese in Europa e la necessita' di migliorare il budget federale negli USA. Dalla parte opposta, c'e' chi sostiene invece che non ci sara' una nuova contrazione del PIL e che l'economia continuera' a crescere, magari rallentando solo nel ritmo.

Tra chi sostiene la seconda posizione, troviamo anche Warren Buffett, che recentemente ha dichiarato che nei numerosi business che controlla vede segnali di miglioramento rispetto ai mesi scorsi e ritiene che questi miglioramenti continueranno. Relativamente ai mercati, essi sono un po' incerti.

Da un lato, i bassi tassi sembrano segnalare che il rischio di una nuova contrazione non sia da escludere, ma l'andamento dell'inflazione che e' comunque positiva lascia intendere che comunque si crede alla possibilita' che la ripresa continui.

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